低合金角铁价格下跌明显

低合金角铁

随着9月份交易所连续出台抑制过度投机政策，投机资金逐渐离场，低合金角铁价格反弹结束出现下跌，螺纹钢自最高点下跌已经超过30%，10月累计下跌23%，月末低合金角铁价格暂时止跌进入震荡整理态势。

此次黑色系反弹，主要是由于低合金角铁供需错配造成，行业减产规模较大，下游需求向好，推动钢材价格一路走高，部分钢铁企业盈利水平一度超过500元，盈利水平的增加刺激企业复产，9月开始复产企业逐渐增多，钢厂高炉开 工率持续增加，据我的低合金角铁统计，全国高炉开工率和河北省高炉开工率均较年初最低时增加6个多百分点，随着复产企业越来越多，行业盈利水平掉头向下，我的 钢铁网统计10月初还有8成企业盈利，10月末全国样本企业则只有65%的企业盈利。低合金角铁行业盈利下降一定程度上抑制低合金角铁未复产企业继续复产。

粗钢产量创新高，低合金角铁供给压 力逐渐显现。统计局数据显示，9月全国粗钢月度产量创历史新高，由于9月是31天，日产并未创新高，不过9月粗钢日产231.4万吨，创历史新高，历史上 粗钢产量首次站上230万吨/日台阶，供应压力逐渐凸显。如果再仔细分析，重点企业粗钢产量在全国低合金角铁总产量所占比重有所下降，意味着中小型钢企生产积极 性更高。虽然企业高炉开工率连续增长，但目前高炉开工率仍未达到历史高点，和历史最高水平还差10个百分点，所以意味着低合金角铁产量仍有继续增长的空间。

低合金角铁行业复苏，但透支后期购买力。在政府去库存刺 激政策呵护下，前4个月房地产行业多数指标均出现同比增长或者同比跌幅不断收窄，显示房地产行业处于缓慢复苏中。随着一线成交放量，收紧限购政策再起，一 线城市成交回落，价格涨幅放缓，造成二、三线城市人群因担心限购政策蔓延发生恐慌性购房，而库存量偏高的三、四线城市低合金角铁去库存还需要一段时间，但是目前的 “恐慌性购房”一定程度上透支了后期的购买力，成交放量或许不可持续，房地产行业高增长或难以长时间维持。

就目前基本面来看，需求尚好，低合金角铁库存总体处于低位，但是供给压力也在不断增加，钢材价格出现一季度的上涨可能性极低，不过由于行业盈利水平下降，打压企业进一步复产意愿，低合金角铁价格震荡偏空，但是暂不宜过分看空。

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